现货黄金反弹,FED激进加息预期不改,但副作用范围可控

周四(10月20日),现货黄金在刷新9月28日以来低点至1622.36美元/盎司后反弹转升,因美元指数在113关口附近遇阻回落。但美联储激进加息政策延续预期将继续利空金价。美联储官员暗示,失业率控制5%以下成功压制通胀,就大功告成了。

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北京时间19:26,现货黄金上浮0.50%至1637.25美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.47%至1641.9美元/盎司;美元指数下跌0.32%至112.542。

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在美国9月份消费者价格涨幅超过预期后,人们普遍预计美联储将在11月份的政策会议上连续第四次加息75个基点。虽然黄金通常被视为通胀对冲工具,但美国利率上升增加非孳息资产黄金的持有成本。

失业率应控制在5%以下

而美联储政策制定者已表示,他们将继续加息,直到见证通胀降温,尽管他们承认更高的借贷成本可能会导致增长放缓、劳动力市场疲软和失业率增加。根据美联储9月政策会议后发布的预测,明年目标利率升至4.6%,失业率升至4.4%左右。

芝加哥联储主席埃文斯周三表示:“可能与低于趋势的经济相一致,但实际上并没有陷入衰退……如果你把(失业率)控制在5%以下,那将是一件非常不寻常的好事。”

印度GeojitFinancialServices的大宗商品研究主管HareeshV表示,展望未来,金价将继续处于跌势,尽管实物需求偏高可能为金价提供一些支撑。

QuantitativeCommodityResearch分析师PeterFertig表示:“美元小幅走软和股市下跌为黄金提供了一点支撑。”但他指出,主要债券市场收益率上升以及大多数央行进一步收紧货币政策的前景继续打压金价。

褐皮书暗示通胀压力缓解

隔夜公布的美联储褐皮书显示,最近几周美国经济活动适度扩张,但一些地区持平,有几个地区甚至收缩。报告指出,通胀压力已经有所缓解,并预计将继续缓解。就业市场仍然吃紧,但可能也不像以前那么紧张。

褐皮书显示,在企业生产投入价格上升的情况下,价格压力仍在走高。然而,在汽油价格疲软的情况下,燃料和货运成本已经下降。劳动力需求已经转为温和,因为企业在预期经济放缓的情况下倾向于推迟招聘。

通胀正在放缓的观点伴随着对美联储加息需要付出高昂经济成本的担忧,这表明美联储激进加息可能已经开始扭转近40年最严重的通胀升势。也有早期迹象表明,雇主正在为经济活动低迷做准备,包括招聘冻结和少量裁员。

尽管明尼阿波利斯联储主席卡什卡里此前表示需要加息至此前预测的峰值4.6%上方,他在周三(10月20日)承认,未来几个月可能即将结束加息。

卡什卡里表示:“我正在寻找一些证据,证明推动潜在通胀的因素实际上已经停止攀升。但我还没有看到那些证据……我的最佳猜测是,推动通胀的因素在未来几个月确实开始趋于平稳,这可能会让美联储在明年某个时候暂停加息。”

在法国兴业银行首席全球外汇策略师KitJuckes看来,尽管短期看多美元的倾向仍有意义,但美元指数更有可能在升向125之前跌至100关口。“当然,在11月2日联邦公开市场委员会会议召开之前,我们已经获得了所有需要的信息,铁定加息75个基点,而且很有可能还会发出更多加息预警。”

潜在通胀压力未见顶

但卡什卡里也表示,美国就业市场需求依然强劲,“我所在的地区几乎没有看到劳动力市场正在走软的证据,我从各类企业那里听到的第一个问题是,他们正在努力寻找工人,他们如何不得不支付更多的工资来吸引并留住员工。”

卡什卡里指出,总体价格的飙升可能已经达到了高点,但潜在压力是另一回事,对于剔除食品和能源成本的通胀,“我还没有看到太多证据表明通胀已经达到顶峰。”

卡什卡里表示,美联储降低通胀仍然至关重要,并指出在政策方面,“加息不足的风险比过度加息的风险更严重,我们必须让通胀回落到2%,我们不断承诺这样做的必要性。”

因此美联储褐皮书无助于缓和美联储连续第四次75个基点加息。美联储决策最为赖以参考的通胀指标仍高达2%的目标三倍以上,美国9月失业率降至3.5%。虽然随着供应链恢复,商品潜在价格压力有所缓解,但服务价格继续快速上涨,而后者通常更具粘性。

法国巴黎银行周三公布的一份研究报告表示,预计美联储将在明年第一季度将联邦基金利率推高至5.25%的峰值,高于美联储官员此前预期的4.6%。并推测美国经济将在2023年第二季度陷入衰退,“我们预计美联储将更积极地应对更具粘性、更普遍的通胀,从而将经济推入衰退。”

DailyFX的外汇策略师IlyaSpivak表示:“黄金整体趋势一直在下跌,催化剂一直是美元和美债收益率面对美联储日益强硬的立场同步上涨。”他补充说,黄金可能会在1600美元上方盘整。

现货黄金下看1614美元

日线上看,金价自1729美元开启的下行iii浪,跌破38.2%目标位1655美元,后市下看61.8%目标位1610美元。iii浪是自1808美元开启的下行(iii)浪的子浪,(iii)浪则隶属于自2070美元开启的下行((iii))浪。小时图上看,金价自1668美元开启下行((3))浪,下方支撑看向1614美元。((3))浪是iii浪的子浪。

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